日不落神話破滅！千元股王益通斬成10段 茂迪退出百元俱樂部

鉅亨網記者葉小慧‧台北 2008 / 10 / 28 星期二 13:51

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這一波全球金融風暴，不僅前所未見，也讓向來盤踞高價股的太陽能股中箭落馬 ，今年營收成長力道最強勁的電池三雄益通(3452-TW下單)、昱晶(3514-TW)和茂迪 (6244-TW)，獲利同步交出亮眼成績單，但在上游原料成本居高不下，下游模組廠在補助政策可能進一步縮減下，跟著要求電池降價，電池廠未來獲利壓縮幅度最大，賣壓沉重，其中茂迪被摜至跌停，跟百元俱樂部說拜拜。 2006年太陽能股熱潮正夯的時候，原來以40元掛牌的茂迪股價暴漲百倍，最高來到 985元；後起的益通上櫃後，更挾籌碼的優勢，成為首檔千元電子股，最高來到1205元，榮登台股「股王」寶座，在高獲利、高成長的光環下，庇蔭合晶、中美晶，昱晶、綠能股價暴衝。 近 2年來，在料源緊缺的題材下，跨入太陽能矽晶圓的老牌晶圓廠中美晶 (6182-TW)、合晶 (5483-TW)，也由原來不到10元的雞蛋水餃股大翻身，最高衝上 375元和268.5元；去年才上市的昱晶、綠能 (3519-TW)不只掛牌熱度驚人，分別以221元和165元掛牌，看好太陽能成長力道的後續買盤，更使股價最高來到416元和350元，使得台股高價排行榜盡是太陽能股的天下。 太陽能股在 2年前，由益通創下台股千元股價的神話，業者看好長期趨勢發展，成長力道不歇，跟著大幅擴產，就算去年次貸風暴爆發，今年企業股利政策上多以配息為主，避免股本膨脹，不過太陽能廠對自己產業深具信心，因此採取配股策略，儘管股本迅速膨脹，每股獲利遭到稀釋，但深信獲利將足以抵銷，與股東分享成長的豐碩果實。 然而，誰能料到次貸風暴未平，金融危機乍現，一舉吹亂了太陽能股陽光普照的好光景。 2-3年後的今天，長期趨勢雖不變，成長力道將持續，但市場已然浮現許多隱憂，包括經濟衰退危機下，政府補貼政策可能變天，讓目前還仰賴政策拉動需求的太陽能股蒙上陰影。 與此同時，在替代能源的目標下，產品價格下修到與傳統電價成本相同 (Grid parity)，已是必然趨勢，太陽能廠高獲利的盛況可能難以再現。 此外，太陽能產業營收和獲利長期屢創新高的甜頭，也吸引更多新加入者的投入，加上原來業者的擴張速度更甚從前，市場也產生供過於求的疑慮，產品價格下修的壓力進一步擴大；在料源供給仍然緊俏下，太陽能產業「上肥下瘦」恐將持續，電池廠材料成本居高不下，而下游模組廠在市場價格看跌下，可能反向要求電池產品降價，更進一步壓縮電池廠獲利空間，本益比也持續下修，高價光環不再。 曾經 985元高價的茂迪，今日跳空跌停以96.8元開出，正式退出百元俱樂部；曾經1025元的股王益通，今日吞下連續第10根跌停，創下掛牌以來新低 124.5元；以221元風光掛牌的昱晶，今日也摔落跌停在112元。茂迪、益通股價被斬了10段，百元俱樂部更僅存益通、昱晶和綠能。